123- Situación Macroeconómica, Cartera Permanente y donde invertir con Rafael Ortega 3442v

¡Bienvenidos a Hablemos de Inversiones! Yo soy Krevix, trabajo como analista de renta variable, soy una apasionada de las finanzas y hago este podcast junto con Carlos Santiso.

Mi nombre es Carlos Santiso, soy gestor de MyInvestor Cartera Permanente e Icaria Capital Dinámico. Este podcast es de carácter divulgativo y todo el contenido que escucharás en él son opiniones subjetivas. Siempre es necesario hacer tu propia due diligence.

Hola a todos, bienvenidos una semana más a un nuevo capítulo de Hablemos de Inversiones.

Esta semana tengo aquí a mi compañero de trabajo, que trabaja por dos en Antbank, Rafael Ortega y además socio. ¿Qué tal Rafa, cómo estás? Hola Carlos, pues nada, muy bien aquí absorbiendo la volatilidad. Absorbiendo la volatilidad es un buen resumen. Pues hoy tenemos un capítulo en el que vamos a hablar de macroeconomía, de la situación actual que da para muchos, están sucediendo muchas cosas en estas últimas semanas.

Vamos a hablar de cartera permanente y vamos a hablar de activos interesantes en este entorno, que bueno, es como bien indicaba Rafa, bastante volátil. Así que para empezar, a todo aquel que no conozca, que imagino que de los que nos escuchan serán pocos, pero por si acaso, de forma sencilla ¿qué sería una cartera permanente, Rafa? Bueno, pues eso. Para los que han estado debajo de una piedra o algo en los últimos cinco años que llevamos hablando de este tema, cartera permanente es la idea de componer una cartera que te protege en todas las fases del ciclo.

Esto es una idea que le tomamos prestada a Harry Brown para implementarla en My Investor Cartera Permanente y Brown lo que decía es, bueno, si en el futuro sólo pueden pasar cuatro cosas, que es que tenemos más crecimiento o no lo tenemos, crecimiento, recesión, tenemos más inflación o no la tenemos, inflación, deflación, y buscamos los activos, los principales activos que se van a ver estructuralmente favorecidos por cada uno de esos entornos, y él pensaba en acciones para el crecimiento, bonos para la deflación, oro para la inflación, porque él pensaba sobre todo en una inflación más de tipo monetario, podemos comentar eso ahora, y para la recesión él decía, bueno, a largo realmente nada se ve favorecido en una recesión, en una recesión como escenario de crisis de liquidez, pero ahí pues simplemente tener liquidez, liquidez invertida obviamente, remunerada, pues no te va a hacer ganar pero absorbe la volatilidad, como estaba diciendo yo, y te permite comprar barato.

Si tú compones una cartera donde equilibras los pesos en estas cuatro piezas, pase lo que pase, tú más o menos vas a estar ahí, porque siempre tienes algo que no inmediatamente, no en un mes, no en tres meses, pero sí que en plazos ya medios de tiempo, algunos de estos grandes tipos de activos se ven favorecidos, otros se ven desfavorecidos, y lo que vas haciendo es pues mover tu dinero de unos a otros, mantener el equilibrio, y esto te permite hacerlo razonablemente bien pase lo que pase, o por lo menos eso ha hecho durante los últimos 40 años, desde que Brown empezó a hablar de esta idea, allá donde la puedas implementar, y por eso permanente, porque diseñas la cartera, la implementas y ya no tienes que estar tan al tanto de lo que están pasando en el mercado, y confías en que algo va a caer, algo va a subir, rebalancearás las posiciones y seguirás componiendo tu capital de manera conservadora.

Al final, lo que comentaba es que tras el trabajo de investigación que hice hace cinco años, donde dediqué cientos de horas al mismo, toda la lectura de los libros como indicadas de Harry Brown, con toda la parte macro que hay detrás de la cartera, que como siempre he dicho es mucho más compleja de lo que parece a priori, y en su día mi convicción en la cartera permanente era plena y por eso se decidió dar el salto a crear un fondo de cartera permanente, porque era así, y lo que pude decir es que con el paso de los años y tras sufrir la peor crisis de la historia de una cartera permanente, que fue el año 2022, donde se alinearon todas las piezas para caer al mismo tiempo, algo que es bastante inusual, oro, bonos y renta variable cayendo al mismo tiempo, un escenario catastrófico, pues tras ese escenario mi convicción permaneció.