Dato sobre dato: Andrés Borenstein, economista 5v3y39

Lo tenemos en línea ya para eso a Andrés Borestein, economista de BTG Pactual y profesor de la Universidad de Itela y ex colega nuestro.

¿Cómo estás Andrés? Daniel Santoro y José Luis Brega, ¿todo bien? Todo bien, ¿ustedes? Bueno, bien, todo bien.

Bueno, acá te llamamos para que nos ayudes a entender un poquito el momento económico.

Yo te voy a hacer la pregunta típica del asado de fin de semana.

Todo parece estar el dólar controlado, estable, bajando la inflación, pero por otra parte también uno se inclina a pensar, bueno, con esto del plan colchón, le pedimos plata al fondo, ahora acabamos de emitir un bono suscripto por inversores del extranjero, el país levantó mil millones de dólares y el gobierno festejó.

¿Es como que estamos medio desesperados por los dólares, como dicen algunos? ¿Cómo es eso? Mira, empiezo por la respuesta del asado, bien cocido para mí.

Bueno, bueno, vas a ser criticado porque dicen que los argentinos lo quemamos, ¿viste? Ya lo sé, ya lo sé. No, mira, a ver, la Argentina está en el medio de un plan de estabilización, tiene algunos indicadores que son muy buenos, por ejemplo, volvimos a tener superávit fiscal después de 15 años, tiene indicadores y perspectivas de crecimiento que uno podría decir son muy buenas, acá muerta la minería, lo que repetimos todos, pero yo creo que es cierto eso, y tenés algunos puntos débiles, y el punto débil es obviamente el de las reservas, o sea, este es un gobierno que llegó con 12 mil millones negativos de reservas, hoy andará por menos 8, menos 7, o sea, mejoró pero sigue en negativo, y ese es el punto débil, entonces menos 7 antes del FMI, ahora estamos en positivo.

Bueno, entonces por eso apareció el pedido del FMI.

Que no le estamos dando bola, ¿no? Que el gobierno no le está dando bola.

Bueno, hay un tema de prioridades, sí, efectivamente la meta del 13 de junio es casi imposible de cumplir, pero creo que eso también ya estaba acordado con el FMI, ¿viste? Que lo que dice el gobierno es que pusieron las metas antes de marzo, y como en marzo se perdió mucha reserva, como que quedó vieja esa meta, pero sí, efectivamente, no es ningún secreto, y por eso el FMI lo pide en su programa, la Argentina necesita recuperar reservas, y me pareció que lo que hizo esta semana con el bono de mil millones de dólares fue una medida inteligente, porque el mercado también le está pidiendo, che, dale, Toto, acumula reservas, y Toto no quiere comprar reservas en el mercado, porque si compra reservas en el mercado es como que le fija un piso al dólar y él quiere que vaya para abajo, no sé si va a ir para abajo, pero sí.

Y si el dólar sube, hay más inflación, digamos, es un poco la lógica.

Es que ahí es donde yo digo, la secuencia del gobierno, que uno puede compartir o no, pero bueno, es la visión que ellos tienen, es que primero necesitan bajar la inflación, y yo en ese sentido creo que le doy la derecha, porque vos después de que saliste del cepo, creo que no te podés dar el lujo que los primeros meses la inflación te salga mal, porque vos tenés que darle credibilidad a la salida del cepo.

Entonces los tipos te dicen, si vamos a comprar reservas, téngannos paciencia.

Obviamente la pregunta del millón es, ¿cuánto dura esa paciencia? No lo sé.

Pero yo creo que, bueno, en abril dio más abajo que marzo, bien, mayo estás, bueno, ya estamos a 31, cerró creo que bastante bien, cerró abajo de abril seguro, no sé si será 2, 2.1, 1.9, 2.3, pero abajo del 2.8 de abril seguro.

Entonces, bueno, veremos si después en junio esta gente empieza a comprar reservas, o dicen, vamos, bánquenos hasta las excepciones.

Eso te voy a preguntar, y si cuando ellos quieren comprar reservas, ¿no hay para comprar? Porque ahora estamos, ¿no?, en el periodo bueno de la liquidación del campo, estamos dulces con el ingreso en ese sentido.

Mirá, nunca no hay para comprar, lo que cambia es el precio.

Claro.

O sea, ese es, digamos...

Sí, me quise...

Vos viste...

Me lo estás poniendo bien, quise decir eso.

Claro, comprar siempre hay para comprar.

No compra por ahí a lo que ellos quisieran eso, ¿no? Claro, claro, claro que sí.

Ese es un poco el tema, y bueno, esa es una buena pregunta, eso también le podés sumar que en general el minorista antes de cualquier elección te compra dólares por si las moscas.

Entonces, ese es obviamente uno de los desafíos que va en contra del gobierno.

Por eso es que yo creo que lo que acaban de hacer esta semana fue muy inteligente, porque lo que hicieron, si vos te ponés a pensar, es exactamente lo mismo que comprar reservas sin distorsionar el mercado, porque los tipos emitieron pesos, recibieron dólares, la deuda no cambió porque lo que subió la deuda con extranjeros bajó la deuda con locales, entonces el efecto es, digamos, monetario y cambiario, es exactamente lo mismo que si hubiesen intervenido dentro de la banda, pero la verdad no lo hicieron.

Entonces el dólar igual subió, pero subió por algún otro motivo, no porque el gobierno les ha comprado.