▷ Incertidumbre ante el Día de la Liberación, no habrá ganadores ni liberados por imponer aranceles 2j3g6q

Hola y bienvenidos a Morning Call de Banque Interna de Análisis y Mercados. Hoy es miércoles 2 de abril y yo soy Pedro Echeguren. Ayer vimos una sesión alcista en las bolsas. En el caso de Europa, que subió un 1,4%, pues el comportamiento se vio impulsado por unos buenos datos macro. Conocimos el IPC europeo del mes de marzo, desaceleró hasta más del 2,2%, una décima sin sorpresas, y mejor comportamiento en la tasa subyacente. Y también la tasa de paro retrocedía una décima de febrero hasta el 6,1%, que es el mínimo histórico. Con estos dos argumentos, la bolsa tuvo un magnífico comportamiento. Por su parte, la bolsa americana abrió en pérdidas. Creemos que la debilidad de los datos macro que se fueron publicando a lo largo de la jornada, tanto el ISM manufacturero, las margentes de empleo Holtz, el índice de servicios de actividad de la Federalas fueron todos negativos y nuestra opinión está justificada en el mal comportamiento en bolsa.

Ahora bien, a media sesión la bolsa se dio la vuelta y Nueva York acabó cerrando con una subida de un más 0,3%. Y luego en otros mercados, compra generalizada de bonos. Ambos lados del Atlántico, pues con bajadas en las tires los principales emisores en el torno de menos 5 puntos básicos y estabilidad en el euro. De cada jornada de hoy, hoy es el día en el que se publican los detalles de las medidas arancelarias que implementará Estados Unidos. El anuncio será a partir de nuestras 10 de la noche, ya con las bolsas cerradas, tanto la americana y lógicamente la europea. Con lo cual el efecto no lo veremos en las bolsas hoy, sino que lo empezaremos a notar en las aperturas de las bolsas asiáticas esta madrugada y lógicamente a partir de mañana pues la bolsa europea y tanto la bolsa americana.

Hay todo tipo de rumores, yo creo que no tiene sentido incidir ahí y lo mejor es esperar a las 10 de la noche a conocer los detalles de lo que se puede aplicar. Hay la posibilidad de que la Unión Europea, especialmente Alemania, plantee contramedidas. Bueno, vamos a ver lo que pasa a partir de las 10 y en adelante sabremos cómo reacciona Europa. En este entorno pues hoy hay varias intervenciones de relevantes del Banco Central Europeo, pues habla Lagarde, habla Philipp Leyn, habla Holtzman, habla Schnabel. Aquí lo importante será cualquier comentario que puedan hacer sobre la evolución de los aranceles y también cualquier comentario que nos puedan indicar pues de cara a una próxima bajada de tipos por parte del BCE, que nosotros estamos esperando que no baje tipos hasta el mes de junio cuando bajaría a 25 puntos básicos, pero es cierto que hay una reunión previa este mes de abril y bueno pues siempre queda la posibilidad de que adelanten la bajada.

En el plano macro pues hoy casi todo está en Estados Unidos. Conoceremos la encuesta de empleo ADP de marzo que se espera 120.000 nuevas contrataciones, una mejora frente a los 77.000 del mes de febrero que fue bastante débil y también los pedidos a fábrica del mes de febrero pues que se espera que modelo su crecimiento a más 3,5% y vendría de un más 1,7% en el mes de enero. Contrados son datos que van a quedar totalmente eclipsados pues por las noticias sobre los aranceles. Los futuros apuntan a que tanto Europa como Estados Unidos podrían abrir por una bajada de un menos 3,2% y por resumir pues nosotros estamos esperando que hoy las bolsas retrocedan mientras se esperan las noticias sobre los aranceles que conoceremos, como ya he dicho, tras el cierre de la bolsa a partir de las 10 de la noche de hoy. Eso es todo por esta parte, muchas gracias por su interés, buena jornada y hasta mañana.