▷ Trump no recula e impone aranceles del 25% a los autos. Bolsas a la baja 5n6d64

Bienvenidos al Morning Call de Análisis Bank Inter del 27 de marzo de 2025, soy Juan Moreno y voy a repasar con ustedes las claves de la sesión. Bien pues ayer vimos caídas próximas al 1% tanto en Estados Unidos como en Europa, sobre todo lastradas por tecnología y concretamente por semiconductores que se dejaron ayer en el entorno del 3%, sobre todo después de conocerse un informe de un broker americano en el que dejaba entrever que Microsoft estaba cancelando proyectos de centros de datos en tanto Estados Unidos como en Europa por posible exceso de capacidad.

Microsoft parece que sigue con esos planes, es decir no no confirma esta noticia pero lo cierto es que esto pues genera dudas sobre una posible sobre capacidad en inteligencia artificial y sobre todo en semiconductores y pone en duda esa demanda de semiconductores a futuro. Por el contrario, vimos cómo destacaba positivamente el sector defensa de nuevo sobre todo después de que el gobierno británico anunciara nuevas inversiones en defensa equivalentes al 0,2% del PIB anual.

Hoy lo más importante sin ningún tipo de duda son las nuevas medidas arancelarias de Trump y es que no recula y anuncia nuevas medidas, nuevos aranceles del 25% a los autos que no se fabriquen en Estados Unidos. Esto por tanto va a generar de nuevo miedos a una posible guerra comercial y a los posibles impactos que esto pudiera tener sobre el ciclo económico global y por tanto prevemos que tenga impacto negativo en la sesión. Vamos a tener más cosas hoy pero lo cierto es que la capacidad de estos otros factores para cambiar este tono negativo de la sesión va a ser muy limitado. Entre esas otras referencias yo destacaría sobre todo en el frente geopolítico la cumbre de París en la que bueno pues mandatarios sobre todo europeos se van a reunir con Zelensky para transmitirle su apoyo militar y financiero de cara a esas posibles negociaciones sobre un acuerdo de paz con Rusia.

Por otro lado aunque lo cierto es que vamos a tener probablemente muy pocas conclusiones prácticas de esa reunión. Por otra parte como les decía vamos a tener el PIB del cuarto trimestre se trata de Estados Unidos, se trata del dato final como les decía se trata del cuarto trimestre probablemente se confirme el 2,3% de crecimiento preliminar frente al 3,1% del trimestre anterior pero lo cierto es que bueno pues como les decía son datos del trimestre del cuarto trimestre de 2024 y por tanto no van a aportar luz o visibilidad sobre el impacto de las políticas erráticas de Trump sobre la economía americana.

Y por último en el frente bancos centrales vamos a tener la reunión del Norges Bank, el banco central de Noruega va a mantener tipos probablemente en el 4,50% y como hemos visto en gran parte de las últimas reuniones de bancos centrales los banqueros se ponen en modo wait and see, en modo espera a ver los impactos que tienen estas medidas arancelarias de Trump sobre economía e inflación y por tanto dejan en pausa ese proceso de rebajas de tipos de interés.

También vamos a tener comparecencias de varios banqueros centrales tanto del BCE como de la FE pero lo cierto es que yo creo que vamos a sacar también muy pocas conclusiones prácticas ya que en un entorno de tan poquita visibilidad y de tanta dependencia de medidas políticas tan erráticas lo único que vamos a tener probablemente van a ser opiniones hacia uno u otro lado no como hemos visto en las últimas semanas. Por tanto hoy vamos a tener probablemente bolsas a la baja y es que lo que les venimos diciendo en las últimas semanas en un entorno de tantísima incertidumbre lo apropiado es pues bajar la exposición a riesgo y por eso nosotros en nuestro último informe de estrategia trimestral hemos decidido bajar la exposición a renta variable un 10% de forma lineal a todos los perfiles. Muchas gracias y hasta mañana.